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专注知名财经评论、财经专栏、财经自媒体,CCTV证券资讯频道特约评论员,《新华社》外汇纵横特约嘉宾,中国社会科学院金融研究所研究生。

高盛:油价下半年将涨至95美元/桶  

2010-06-08 12:15:41|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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      高盛认为,投机凈多头减仓1.8亿桶所反映出的远期基本面和全球经济復甦预期过于悲观,市场目前已经超卖,下半年油价将反弹到85美元至95美元/桶。另一利好因素来自本周美国油品需求16个月来首次突破2,000万桶/日,奥巴马鉆探禁令虽可能较大的冲击长期供需关系,但短期影响甚微。

  高盛认为,投机凈多头减仓1.8亿桶所反映出的远期基本面和全球经济復甦预期过于悲观,市场目前已经超卖,下半年油价将反弹到85美元至95美元/桶。另一利好因素来自本周美国油品需求16个月来首次突破2,000万桶/日,奥巴马鉆探禁令虽可能较大的冲击长期供需关系,但短期影响甚微。

  高盛6月4日发布能源周报称,美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示,投机性塬油凈多头头寸自4月末迄今减少了近1.8亿桶。此数据很好的说明了WTI塬油为何在一个月之内从逾80美元/下落至68美元/桶低点,而如此大幅度的减仓也不禁令人怀疑市场是否已然超卖?高盛对此持肯定观点,并继续预测WTI塬油2010年下半年将重返85美元至95美元/桶。

  投机头寸和市场对远期基本面预期之间的关系表明,5月份,塬油市场的远期基本面前景已经迅速恶化。更确切的说,4月末的投机头寸反映出这样一种观点,即,塬油市场处于回升轨道中,美国塬油库存总量2010年将逐步回归五年平均水平,这也比较接近高盛对市场的观察。但到了5月末,投机性凈多头的急剧下降体现的观点是,市场復甦已经停滞或逆转,美国塬油库存总量将追随类似09年模式,并在年末超越09年规模。高盛认为,后一种观点也反映出人们对全球经济復甦的过于悲观态度。但为了衡量投机头寸所暗示的市场对远期库存趋势的预期,我们必须理解投机头寸和远期基本面前景之间的关联。市场投机者持有的塬油凈多头表明了市场对远期基本面的看法,而这种预期通过投机性买盘和卖盘纳入了WTI塬油价格。换而言之,投机头寸也体现了远期基本面和WTI油价之间的联系。

  另一方面,美国暂停墨西哥湾深水石油勘探,美国需求向好。6月4日当周,美国油品需求继续回升,近16个月来首次突破2,000万桶/日,并推升国内塬油需求增长年率至150万桶/日。需求增幅的改善很大程度上要归因于“其他类”油品需求,但无需因此怀疑受到基数效应的影响,实际上,即便排除“其他类”需求之后,美国塬油需求增长依然强劲,近一年日增60万桶。在美国需求显露积极迹象的同时,美国中期供应却可能受到奥巴马鉆探禁令延期的威胁。不过,美国内务部30日表示,禁令主要适用于新的深水井和海平面500英尺以下的现有鉆井,但不适用于以下五种情况,第一是需要维持勘探井油藏压力的运营;第二是油井修復作业;第叁是油井注水、天然气注入作业或处理井;第四,安全关闭或废弃油井、或顺利结束完工业务所必须的鉆探或其他活动;第五,出于紧急情况而采取的油井干预修復或减压措施,其中包括英国石油(BP)漏油涉及的两座减压井。显而易见,此鉆探禁令对目前深水生产的影响甚微,但鉴于深海禁令将延期六个月,未来两年计划上马的产量可能延误,预计在3至5年规划上,将有5万桶/日产量的项目时间受到影响。

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