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专注知名财经评论、财经专栏、财经自媒体,CCTV证券资讯频道特约评论员,《新华社》外汇纵横特约嘉宾,中国社会科学院金融研究所研究生。

路透社:2011年美元走势分析  

2011-03-05 13:00:28|  分类: 义强评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 在中东和北非局势紧张阶段,外汇交易员更倾向于认为美国在该地区的利害关系最大,因此不得不在任何平息事端的国际行动中身先士卒.19908月伊拉克入侵科威特就是一个典型案例,尽管与此次有着重大差异.本次最终可能会促使美元需求.1990,市场买入黄金和瑞郎,但美元整体遭抛售.德国马克升势可以说最为抢眼,但日圆亦走升,尽管实际上石油供应中断对于日本而言影响极大.

 

外汇市场认为,如果中东北非地区出现动乱的话,那麽出于国家利益,美国政府一定会为平息事态在外交、资金、甚至军事方面起到主导角色.

 

来到2011,发挥作用的仍是同样的因素.美元兑一篮子货币触及三个月低位,因市场预期高油价将威胁经济成长并使得美国维持宽松货币政策.

 

寻求避险的外汇投资者已转向瑞郎,此外还有日圆.

 

2011,那些面临压力的中东北非政府或多或少与美国政府存在关联.即便拥有较少石油资源的巴林也驻扎着一支美国舰队.1991,多国部队实施了代号为"沙漠盾牌"的军事行动,终结了伊拉克对科威特为期七个月的占领,平复了市场的不安情绪.

 

但现在是国内动乱令市场忧心,可以说政治後果的不确定性更大.

 

市场不安情绪可进一步发展成更普遍的避险情绪,交易员重返最具流动性的安全资产,比如美元.

 

目前为止,市场只是选择性地规避风险,原油价格每下跌一点,市场都乐于承担更大风险.

 

一些交易员或把美元近期跌势视作创建美元多头仓位的良机.

 

美元指数.DXY成为反映这类交易最好的方式,但由于该指数交易量较低且流动性稀薄,占该指数58%以上的欧元或成为最好载体.

 

在目前1.3800美元上方的水位上卖出欧元/美元EUR=可成为强有力的风险/回报交易.

 

今年该货币对的高点为1.3858美元(22),低点为1.2875(110).止损位最好设于1.4000上方,因一旦突破该水位,将对汇市产生强烈的做多影响.

 

这样的做法相当于损失在1%左右,而一旦欧元/美元重返2011年低位,卖空的潜在盈利则高于6%,这样盈亏比率为6-1.

 

欧元/美元卖方还将获得一些保护,因在1.38501.4000美元之间层层布有大量间隔规律的期权障碍,这将起到限制欧元升势的作用.

尽管中东北非紧张局势升级或引发外汇市场更多避险操作,但股市大可引领汇率变动.

 

尽管股市回吐升幅,但仍有买盘支撑,反映出偏好风险的环境.很可能只有当道琼工业指数.DJI跌破12,000,或者日经指数.N225跌破10,000,投资者才会感到不安.

 

若果真如此,会驱使资金重新流向现金,而由于美国市场流动性最佳,那就意味着美元应成为股市逆转的最大赢家,就像2008年金融危机期间一样.

 

担心股市会发生逆转不无理由.

 

油价走高应会蚕食全球经济成长,但将抬高已攀升的通胀预期.

 

中东局势紧绷时间越长,油价维持高位的时间就会越久,对经济成长和通胀的影响也会越大.

 

这样欧元/美元空头将受惠.但即便股市不出现反转,为防备其他避险情形出现,空头们也在进行对冲操作.

 

 

其中最关键的是近期欧元区二线国家债券利差扩大.由于欧元区调息预期与技术指标看多推动欧元/美元走高,市场忽视了那些在2011年初导致欧元走低的负面因素,但随着汇市交易人士越来越看多欧元,这些因素应开始更加发挥作用.

 

同样的道理也适用于美国正面因素或针对美国利率前景的任何强硬表态.如果投资者做空美元,就更难对这些因素视而不见了.投机性欧元/美元多头仓位已明显增长,据最新数据,一周内已增逾40%57亿欧元.

 

因中东问题导致的避险情绪目前为止未能提振美元.然而,为防范紧张局势升级而作对冲的理由十分充分,以这样的操作,欧元/美元空头亦避免了来自欧元区二线国家的债务风险,也避免了积累大量且可能不稳定的投机风险.()

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