登录  
 加关注
查看详情
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

张义强网易博客

KVB昆仑国际全球销售冠军

 
 
 

日志

 
 
关于我

专注知名财经评论、财经专栏、财经自媒体,CCTV证券资讯频道特约评论员,《新华社》外汇纵横特约嘉宾,中国社会科学院金融研究所研究生。

焦点:欧元区将采取何种举措应对债务危机?  

2011-03-09 09:45:38|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
路透布鲁塞尔3月7日电---欧元区国家正拟定他们称为"广泛一揽子"的措施,期望借此解决该地区的债务危机.

其目标是在3月24-25日举行欧盟(EU)峰会之前敲定一揽子计划,而欧盟领导人可能在会上予以批准.在3月11日举行的峰会预备会议上,预料将就一揽子计划的部分内容达成一致,即德国和法国期望欧元区成员国为巩固其经济而采用的"竞争力协定".

以下是部分经过讨论,可能纳入广泛一揽子措施的提议.一些建议遭到德国或其他成员国的强烈反对,因此不太可能写入最终协议.

**增加EFSF基金的有效贷款能力**

该举措获得采纳的机会很大.欧元区救援基金--欧洲金融稳定机构(EFSF)的名义贷款能力为4,400亿欧元,但由于需要维持其AAA信用评等以便能够以较低成本从市场筹集到资金,EFSF的有效贷款能力仅有约2,500亿欧元.

欧盟执委会,法国和在一定程度上德国已同意,该基金的有效贷款能力应提升至全部的4,400亿欧元,但对于如何实现没有达成共识.

**如何增强EFSF基金的贷款能力**

提高EFSF基金的贷款能力可能需要欧元区各国增加其担保承诺,迫使部分成员国政府寻求议会的重新批准.这将是一个复杂棘手的工作,特别是对于德国等国而言.德国民众反对实施救援计划,总理梅克尔在未来数周面临多场激烈的地区选战.

柏林已经表示,替代方案是,债信评等低于AAA最高等级的欧元区国家可向EFSF注入现金,作为对他们未达到AAA评等的补偿.

欧元区消息人士已表示,倘若债信评等不是AAA的11个欧元区国家向EFSF注入现金,该基金将不再需要留足备用现金来确保其评级,从而可能促使其降低借款利率.但这些国家对支出现金并不热心,因此最终结果可能是两个备选方案的混合体.

**降低EFSF贷款利率**

德国曾暗示可能同意这种做法,以换取受救援国家在其他方面的让步--例如爱尔兰调整企业税率.

EFSF在紧急贷款利率的基础上,收取3个百分点的惩罚性费用,以及0.5个百分点的一次性费用.这大幅高于国际货币基金组织(IMF)贷款利率.以爱尔兰为例,目前支付的贷款利率约为5.8%.

欧盟经济暨货币事务执委雷恩(Olli Rehn)曾表示,认为应重新考虑希腊和爱尔兰贷款利率.

利率可能下调多少尚不清楚,不过投行摩根大通在一份研究报告中称,欧盟需将紧急贷款利率设在比德国公债收益率(殖利率)高约1个百分点的水平,希腊和爱尔兰的债务才可持续.

**允许EFSF购买公债**

人们对这个想法似乎已经失去热情.德国似乎强烈反对允许EFSF或欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)购买公债.

已有允许EFSF从初级市场或二级市场购买受困国家公债的提议,以及EFSF贷款给希腊和爱尔兰等国,允许他们回购本国公债的建议.

这些提议仍在讨论中,不过在欧盟成员国和布鲁塞尔的高层官员从经济理论和实用性角度提出了许多反对意见,很难达成一致意见.

德国执政联盟议员上个月提出动议,要求排除ESM购买公债的可能,称这相当于"转移联盟".该动议的语气暗示,这些议员也强烈反对允许EFSF购买公债.

不过对此的讨论可能一直持续到3月24-25日,一些决策者决心确保EFSF更加灵活,暗含使其在危机时除贷款外可以做更多事情的意味.

若EFSF被许可从二级市场购买公债,将起到与欧洲央行(ECB)相似的作用.ECB近几个月购买葡萄牙等受困国家公债.ECB和法国支持这一想法,但德国是一个巨大障碍.

**银行业压力测试**

欧盟计画在未来几周进行新一轮银行业压力测试,设定更严格的条件,且可能更为透明,以确定银行业的潜在损失和其资本调整需求.欧盟称将于3月18日宣布测试所采方法,不过测试于3月4日正式展开.

欧洲银行业管理局(EBA)表示,流动性将不会是这次测试的正式一环,但分析师称,流动性是至关重要的议题,应该纳入评估.

去年7月公布的压力测试一开始的确消除了市场疑虑,但在爱尔兰的银行遭遇严重问题後,测试的正面效应消退.爱尔兰的银行当时在压力测试中表现均佳.

布鲁塞尔部份官员视主权债务危机本质上为欧洲银行业的危机,并称在许多主要银行解决坏帐问题前,债务危机都无法充分获得解决.

**展延债务期限**

欧元区消息人士曾称,德国央行总裁韦伯建议将给予希腊和爱尔兰的国际援助贷款转换为30年期贷款.目前希腊及爱尔兰援助贷款的期限分别是三年和七年.

并不清楚德国政府是否支持韦伯的这个想法.德国财长朔伊布勒不排除对希腊债务进行激进的重新配置;但欧元区几位消息人士称,现阶段并没有就此想法进行磋商.

已有人提出私人投资者债务交换的构想,即吸引这类投资者自愿将其持有的希腊债券交换为期限可能达15至20年的新债券.

**灵活的授信额度**

EFSF可以依照IMF的灵活授信额度模式,向面临风险的国家提供信用额度.IMF已经向波兰、墨西哥和哥伦比亚提供过这样的授信额度.这一预防性措施令投资者相信,接受资金救助的国家经济和政策基本健全,只是暂时处于困境.

一位欧元区消息人士表示,这一理念可能已经包含在ESM中,但或许难容于EFSF,因德国坚持认为,EFSF资金应该是最後救助手段.

**葡萄牙**

一揽子计划临近达成或者达成之後,欧盟可能会向葡萄牙提供援助,以消除一个重要的不稳定性来源,不过对葡萄牙的援助可能不会在一揽子计划中正式提出,而且葡萄牙将必须开口求助.

里斯本仍强烈反对向欧盟和IMF求援,但部分欧盟成员国政府一直在通过外交途径向里斯本施压,希望其认真考虑这一提议.一位欧元区的消息人士曾表示,葡萄牙或将在4月前被迫寻求援助.

该位人士大致估算出对葡萄牙进行援助的规模为600-800亿欧元,并指出,银行业的援助需求尚不清楚.

**竞争力协议**

德国和法国正敦促欧元区各国达到经济和财政方面的标准.这些标准包括,将主权债务规模上限写入国家法律;根据人口统计数据来设定较高的退休年龄;设定统一的企业税率;废除与通胀率挂钩的加薪制度;规定统一的银行业危机解决措施.

许多欧元区成员国立即否决了上述提议.然而,在与欧盟执委会和欧盟主席范龙佩(Herman Van Rompuy)磋商之後,一个打了折扣的协议版本似乎赢得了广泛的支持,且有可能会得到全部17个成员国的首肯.

预计以下措施将会包含在协议中:推动设定债务上限的法律制定;由于人口老龄化问题而承诺提高退休年龄;以及努力统一企业税课税基础.其他事项因争议过大,因此很难达成折中方案.

3月8日希腊信用评级直降3级.(完)
  评论这张
 
阅读(288)| 评论(0)

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2018