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义强：美元净空头减少20% 欧债危机卷土重来

2011-05-15 10:12:00| 分类：默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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北京滚雪球财富投资研究中心

首席策略分析师： 义强

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传真：010-65185232

邮箱：yiqiang.zhuang@gmail.com

义强：美元净空头减少20% 欧债危机卷土重来

主要货币兑美元表现

本周美元指数最高上摸75.95，最低下探74.41，本周涨幅1.08%。，受欧债担忧情绪影响，投资者可能会进一步解除此前过度累积的欧元净多头头寸，欧元后市恐将继续下滑。而受担忧情绪的影响，本周大宗商品也呈现一片跳水姿态，进而打压加元和澳元承压。美指仍在2008年年中以来最低水平不远处徘徊，但是已经有许多市场人士乐观预计，美指的反弹走势只是刚露端倪，而这一预期，从一些基金经理、投资顾问和散户已经由做空转为做多美元。欧元/美元最低下探1.4067，收于1.4117，以1.4%的跌幅位，居跌幅第一位。

COT外汇期货投机头寸变化

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(5月13日)公布的数据显示，5月10日美元隐含净空头大幅减少近20%至206479份，美元指数净空头也自7116份大幅回落至4563份，数据显示美元空头回补支持美元反弹；欧元净多头自99516份大幅减少至61447份，减幅接近40%；主要是由于欧元多头大幅减少30406份，与此同时欧元空头增加了7663份，数据显示，随着欧元/美元上周后两个交易日的大幅回落，欧元多头信心大幅受挫，欧元/美元短期可能继续回落。

本周基本分析展望

欧元可能很容易在未来几周进一步大跌，欧元在上周四下挫并非由于投资者急于买入美元，而主要是受投资者抛售大宗商品以及欧元的推动，不过这可能给予美元进一步走高的空间。欧元/英镑或将进一步下跌，因中国可能增加英镑储备，由于欧元区和美国面临严重的债务问题，中国政府之前表示了对美元和欧元的担忧，而且欧元/英镑较长期均值高估了逾20%，也将增加逢低买入英镑的吸引力。北京滚雪球财富中心(Snowball Wealth Centre)首席策略分析师义强表示，国际油价跳跌将导致加元下行，美元/加元若能突破0.97阻力位，那么目标将指向1.00平价关口，这也是2月1日以来汇价所未企及的水平。

本周美元走势最新判断

对于有经验的基本面投资者来讲，能推动美元持久反弹的因素包括风险趋势、利率前景预期以及相对增长回报率。不过最近上述三因素对美元的支持均有限，导致美元大幅反弹的主导因素是大量欧元卖盘。分清推动美元反弹的因素对我们预测美元未来走势非常重要，首先它帮助我们决定应该关注什么，更为重要的是它帮助我们衡量支持的持久性。过去一年里，美元的最大打压因素之一就是与欧元的相对性。欧元是外汇市场中流动性第二大的货币，欧元区的经济增长以及金融市场的不确定性与美国类似，不过欧元充分利用了其不断提高的收益率优势。这种收益率优势也有其负面性，由于市场过度消化欧央行加息预期，上周大量欧元/美元多头结利，有关希腊将退出欧元区的传闻也利好美元。德国媒体此前的报导称，希腊政府已提出退出欧元区并重新推出本国货币的可能性。尽管希腊及欧元区其他政府极力否认该报道的真实性，但该报道还是让投资者对欧元区债务危机继续蔓延的担忧情绪升温。

北京滚雪球财富中心分析师周祥密切关注希腊债务动向，标准普尔(S&P)周一宣布，由于希腊重组债务的可能性正逐渐增加，将该国长期主权评级从"BB-"级下调至"B"级，将其短期主权评级从"B"级下调至"C"级，评级展望维持负面。更严重的是标普周三警告称，若葡萄牙银行业未能符合新资本要求，或融资需求较预期多，不排除会下调该国目前主权信贷评级。同时穆迪对希腊的主权信贷评级为"B1"，该评级水平低于投资级别4个级距。但穆迪警告称，若穆迪最后得出结论认为希腊债务具有不可持续的风险，则会将该国评级下调多个级距。

再回到美元自身的基本面问题，我们将继续关注在上面提到的三种因素。相对增长回报率的影响最小，本周美联储官员也再次就货币政策前景发表各自看法。但是可惜的是，官员各自的看法仍然存在较大分歧，这令美国利率前景蒙上了高度的不确定性。美国里奇蒙德联储主席莱克当地时间周一(5月9日)表示，若经济复苏趋稳推高通胀预期，则美联储(FED)可能在今年晚些时候升息；美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔周三(5月11日)表示，若美国经济能够按照他预想的方式复苏，则美联储(FED)应该在2011年年底前小幅的升息；美国费城联储主席普罗索周四(5月12日)表示，美联储(FED)仍然面临通货膨胀上行风险，必须做好在条件允许时收紧货币政策的准备。但亚特兰大联储主席洛克哈特周三(5月11日)表示，美国经济复苏不稳定的状况正不断减弱，但仍将不可避免地受到高失业率、疲弱楼市、高油价等因素的侵蚀。他同时表示，就业数据需要显示创造就业持续改善几个月，美联储才会放弃较长时间内维持低利率的承诺。

北京滚雪球财富中心分析师周祥认为，欧央行似乎正在严格控制第二轮通胀效应，如果美国4月消费者物价指数年率升至3.1%，美国可能也会考虑到如何控制通胀。

周祥认为，最为有影响力的将是风险趋势，标普500、油价以及高收益货币上周均大幅回落，现在不应著急地认为风险趋势已经反转，但很可能已经接近了。

本周重要经济指标及事件

周一	日本 3月核心机械订单日本 4月国内企业商品物价指数澳大利亚 3月季调后房屋贷款许可件数日本 4月家庭消费者信心指数意大利 3月季调后贸易帐总值(亿欧元) 欧元区 3月未季调贸易帐(亿欧元) 欧元区 4月调和消费者物价指数终值意大利 4月消费者物价指数终值美国 5月纽约联储制造业指数美国 3月长期资本净流入(亿美元) 美国 5月NAHB房价指数布鲁塞尔欧元集团会议
周二	英国 4月消费者物价指数德国 5月ZEW经济景气指数美国 4月新屋开工美国 4月工业产出悉尼澳洲联储公布5月货币政策会议记录
周三	日本 3月第三产业活动指数澳大利亚 5月西太平洋/墨尔本消费者信心指数加拿大 4月领先指标美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0513) 伦敦英国央行公布5月4-5日货币政策委员会会议纪录
周四	日本第一季度实际GDP初值英国 4月季调后零售销售瑞士 5月ZEW经济现况指数英国 5月CBI工业订单预期差值美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0514) 美国 4月谘商会领先指标美国 4月NAR季调后成屋销售美国 5月费城联储制造业指数东京日本央行货币政策会议(至20日) 华盛顿美联储公布4月26-27日会议记录
周五	德国 4月生产者物价指数欧元区 3月未季调经常帐(亿欧元) 意大利 3月季调后工业订单意大利 4月非欧盟贸易帐(亿欧元) 加拿大 4月消费者物价指数加拿大 3月零售销售东京日本央行公布利率决定

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